四季度已過(guò)半，部分PE制品生產(chǎn)有小幅下滑跡象。其中農(nóng)膜隨著北方地區(qū)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)進(jìn)入淡季，棚膜需求開(kāi)始減弱，而南方地區(qū)的需求則有所增加。這種地域性的需求差異導(dǎo)致農(nóng)膜市場(chǎng)整體需求呈現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，但略有下滑。其他產(chǎn)品雖然走勢(shì)相對(duì)平緩，但隨著氣溫的下降，制品訂單跟進(jìn)也有所放緩，企業(yè)開(kāi)工窄幅波動(dòng)，多持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，原料按需采購(gòu)。

一、 部分制品需求支撐放緩，下游開(kāi)工率有所下滑

PE下游行情總體成震蕩下滑狀態(tài)，較去年同比有所減少，如PE拉絲，由于上游原料價(jià)格較為堅(jiān)挺，但新增訂單有限，競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)情況先，制品價(jià)格提價(jià)有限，企業(yè)紛紛選擇減少負(fù)荷，多逢低適量采買(mǎi)為主，因此同比去年整體開(kāi)工有所下降。而PE注塑制品受?chē)?guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素影響，外貿(mào)型企業(yè)在出口訂單方面不同程度減少，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)采購(gòu)偏剛需，交通設(shè)施類(lèi)注塑件、日化注塑制品下游囤貨積極性一般。其他制品較去年變動(dòng)相對(duì)較少，如農(nóng)膜：隨著國(guó)內(nèi)棚膜質(zhì)量越來(lái)越好，農(nóng)戶(hù)更換棚膜頻率有所減少，導(dǎo)致農(nóng)膜需求較往年偏弱。PE包裝膜則是受宏觀影響，下游剛需尚存，企業(yè)階段性集中生產(chǎn)，開(kāi)工較去年小幅提升。

分產(chǎn)品來(lái)看：棚膜需求較前期放緩，個(gè)別企業(yè)開(kāi)工小幅下滑。地膜需求淡季，市場(chǎng)訂單稀少，個(gè)別企業(yè)地膜招標(biāo)訂單積累，開(kāi)工有所提升，其他企業(yè)零星開(kāi)機(jī)或停機(jī)為主。PE管材工廠開(kāi)工率略有增加，華東和華南地區(qū)部分項(xiàng)目工程進(jìn)入趕工期階段，北方地區(qū)開(kāi)工率多數(shù)略降。PE包裝膜規(guī)模企業(yè)已接訂單陸續(xù)交付，終端剛需尚存，中小企業(yè)需求支撐有限，企業(yè)開(kāi)工率小幅下滑，交易市場(chǎng)維持弱勢(shì)運(yùn)行。PE中空企業(yè)需求跟進(jìn)不暢，導(dǎo)致工廠開(kāi)工下滑。PE拉絲企業(yè)未有連續(xù)新增訂單的支撐下，大型工廠開(kāi)工維持在4成，中小型工廠開(kāi)工在3成。

二、 原料價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，終端企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎

近期國(guó)內(nèi)聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格震蕩上漲，由于期貨價(jià)格上漲，帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氣氛，聚乙烯價(jià)格穩(wěn)中上漲。下游詢(xún)盤(pán)增加，但接貨偏謹(jǐn)慎。

內(nèi)外盤(pán)價(jià)差情況，LDPE進(jìn)口窗口持續(xù)打開(kāi)，其他類(lèi)別進(jìn)口窗口處于開(kāi)啟及待開(kāi)啟狀態(tài)。目前市場(chǎng)多在關(guān)注國(guó)內(nèi)新投產(chǎn)裝置供應(yīng)量的釋放情況及海外資源存在增加預(yù)期，因此市場(chǎng)交易略顯謹(jǐn)慎，后續(xù)需要重點(diǎn)關(guān)注供應(yīng)端的變化。

雖然原料價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，而部分制品旺季需求減弱，企業(yè)開(kāi)工略有下滑，加上部分終端后期看空情緒濃厚，原料采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，按需采購(gòu)為主。

從上圖可以看出，PE制品企業(yè)原料庫(kù)存較前期有所放緩，較去年減少明顯。其中農(nóng)膜需求較去年較弱，加上原料價(jià)格走勢(shì)不明朗，企業(yè)采購(gòu)更為謹(jǐn)慎，整體原料庫(kù)存天數(shù)較去年減少。PE包裝膜則是因?yàn)樵谛枨笾鲗?dǎo)下，企業(yè)原料多維持相對(duì)低位，企業(yè)節(jié)約倉(cāng)儲(chǔ)成本，囤倉(cāng)積極性一般，原料震蕩波動(dòng)背景下，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎，按需采買(mǎi)。其他PE制品企業(yè)則是因?yàn)閲?guó)內(nèi)處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，PE制品的需求沒(méi)有明顯的增長(zhǎng)，制品企業(yè)采購(gòu)量較為分散，導(dǎo)致企業(yè)庫(kù)存天數(shù)減少。

環(huán)比看來(lái)，制品企業(yè)原料庫(kù)存天數(shù)窄幅波動(dòng)，PE包裝膜規(guī)模企業(yè)訂單消耗，原料適時(shí)補(bǔ)倉(cāng)，加上近期原料價(jià)格窄幅上升，部分牌號(hào)價(jià)格上調(diào)，企業(yè)逢低采買(mǎi)，原料庫(kù)存天數(shù)延長(zhǎng)。北方棚膜需求有所減少，開(kāi)工小幅下滑，加上農(nóng)膜企業(yè)對(duì)原料行情多持不看好心態(tài)，采購(gòu)積極性較低，剛需為主。PE管材進(jìn)入傳統(tǒng)淡季來(lái)臨，工廠新增訂單減少，近期多有計(jì)劃降低自身原料庫(kù)存。PE中空制品因訂單跟進(jìn)不足，加上業(yè)者觀望情緒濃重，市場(chǎng)拿貨謹(jǐn)慎，多以消化庫(kù)存為主。

三、PE制品需求有放緩預(yù)期，后市行情或震蕩減弱

從樣本企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，47.37%的農(nóng)膜企業(yè)對(duì)線(xiàn)型價(jià)格仍持看穩(wěn)心態(tài)，認(rèn)為棚膜旺季未結(jié)束，需求對(duì)原料行情仍有支撐，但原料市場(chǎng)無(wú)明顯利好消息，PE價(jià)格波動(dòng)不大。33.33%的農(nóng)膜企業(yè)對(duì)線(xiàn)型價(jià)格持看跌心態(tài)，認(rèn)為下游制品需求跟進(jìn)有限，對(duì)原料采購(gòu)積極性一般，多逢低適量采購(gòu)為主，原料價(jià)格或小幅下跌。19.30%的農(nóng)膜企業(yè)對(duì)線(xiàn)型價(jià)格持看漲心態(tài)，認(rèn)為近期原油價(jià)格持續(xù)上漲，聚乙烯價(jià)格或有小幅上探空間。

原料方面：短期來(lái)看，由于近期檢修有所增加，導(dǎo)致現(xiàn)貨供應(yīng)整體偏少，壓力不大。而近期宏觀面支撐市場(chǎng)交投氣氛，下游需求整體變化不大。預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)震蕩為主。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著臨停裝置陸續(xù)重啟，后期計(jì)劃?rùn)z修的裝置有限。疊加新裝置投產(chǎn)，供應(yīng)壓力將會(huì)增加。另外，年底將至，供應(yīng)方將會(huì)進(jìn)入去庫(kù)存狀態(tài)。而需求端來(lái)看，臨近年末聚乙烯下游需求尚可，對(duì)價(jià)格起到一定支撐。預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期來(lái)看，聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏弱。

制品方面：PE下游整體開(kāi)工率預(yù)計(jì)-0.66%。棚膜需求減弱，訂單累積減少，加上近期原料價(jià)格漲跌互現(xiàn)，企業(yè)采購(gòu)較為謹(jǐn)慎。PE包裝膜企業(yè)開(kāi)工預(yù)計(jì)下降1%。剛需采買(mǎi)為主，市場(chǎng)交易無(wú)明顯利好因素。PE管材工廠訂單預(yù)期減少，尤其北方地區(qū)訂單減幅明顯，工廠避險(xiǎn)情緒增加，有計(jì)劃降低原料庫(kù)存，增加流動(dòng)資金，規(guī)避淡季風(fēng)險(xiǎn)。中空制品開(kāi)工預(yù)計(jì)小幅下滑，工廠新增訂不足，對(duì)原料支撐減弱。