社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存是供需平衡的結(jié)果，也給予市場(chǎng)較強(qiáng)反饋。聚乙烯社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存7月去化減慢，累庫(kù)較去年同期提前，與價(jià)格呈負(fù)相關(guān)，與進(jìn)口資源增加關(guān)系較大；而季節(jié)性需求即將來(lái)臨，LLDPE和LDPE壓力較小，或給予需求有力支撐，而LDPE還有EVA裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)LDPE潛在壓力，所以相對(duì)來(lái)說(shuō)LLDPE市場(chǎng)壓力更小。

1.聚乙烯價(jià)格與社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存呈負(fù)相關(guān)

截止至2024年7月底，聚乙烯社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存62.57萬(wàn)噸， 環(huán)比漲0.40%。聚乙烯社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存處于中等水平，較2024年最高點(diǎn)跌17.25，較最低點(diǎn)漲16.39%。進(jìn)入7月來(lái)，聚乙烯價(jià)格與社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存多呈負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為-0.81。聚乙烯社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存止跌上漲，一方面因?yàn)閲?guó)內(nèi)季節(jié)性需求推遲，國(guó)內(nèi)下游開(kāi)工率維持低位，一方面進(jìn)口資源到港較多，港口庫(kù)存積累。

2.數(shù)據(jù)深挖：主要是進(jìn)口資源和HDPE資源壓力較大

聚乙烯社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存以進(jìn)口倉(cāng)庫(kù)資源和國(guó)產(chǎn)倉(cāng)庫(kù)資源劃分來(lái)看，國(guó)產(chǎn)貨倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存維持偏低水平，低于去年同期，而進(jìn)口貨倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存高于去年同期。國(guó)內(nèi)檢修裝置較多，特別是4月以來(lái)，檢修損失量維持高位，連續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力不大；下游工廠季節(jié)性淡季，生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商積極預(yù)售資源，資源流動(dòng)加快，入庫(kù)減少；再加上生產(chǎn)企業(yè)積極推廣配送模式，資源直接送到下游工廠手中，入庫(kù)量減少，所以國(guó)產(chǎn)貨倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存壓力不大。進(jìn)口倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存來(lái)看，2024年聚乙烯進(jìn)口量呈增加趨勢(shì)，且2023年進(jìn)口量基數(shù)較小，疊加二季度需求淡季，所以進(jìn)口漲幅相對(duì)明顯且體現(xiàn)在二季度。

 聚乙烯社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存分品種來(lái)看，HDPE庫(kù)存壓力較大，遠(yuǎn)高于去年同期水平，且還在上漲。主因HDPE近年來(lái)投產(chǎn)擴(kuò)能迅速，2019-2023年復(fù)合增長(zhǎng)率18.89%，國(guó)內(nèi)供應(yīng)增加明顯，2024年內(nèi)也有英力士天津石化等擴(kuò)能，未來(lái)壓力較大；其次因?yàn)镠DPE進(jìn)口量依舊較大，2024年1-6月HDPE進(jìn)口量占聚乙烯的41.48%，而下游需求無(wú)明顯提振，開(kāi)工率低于往年同期水平，HDPE庫(kù)存增加明顯。

3.聚乙烯社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存預(yù)測(cè)

偏樂(lè)觀預(yù)測(cè)：8月份國(guó)內(nèi)供應(yīng)小幅增加，臨時(shí)停車裝置增加，進(jìn)口到港資源延期，下游季節(jié)性需求旺季來(lái)臨，疊加“金九銀十”消費(fèi)旺季，供需雙增，市場(chǎng)信心較充足，社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存或小幅調(diào)整。分品種來(lái)看，LLDPE和LDPE壓力小于HDPE庫(kù)存壓力，季節(jié)性棚膜需求主要原料是LLDPE和LDPE，LLDPE和LDPE庫(kù)存積累較慢。

偏悲觀預(yù)測(cè)：8月計(jì)劃?rùn)z修裝置較少，英力士天津石化計(jì)劃9月投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)有增加預(yù)期；7月底8月初到港資源較多，進(jìn)口資源壓力凸顯；下游棚膜季節(jié)性需求尚未到來(lái)，或推遲到8月中旬左右，國(guó)內(nèi)外供應(yīng)增加，需求拖累，社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存或繼續(xù)增加。分品種來(lái)看，HDPE庫(kù)存壓力還是大于LLDPE和LDPE，LDPE還有EVA裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)LDPE潛在壓力，所以LLDPE壓力相對(duì)較小，HDPE庫(kù)存積累較快，其次是LDPE，最后是LLDPE。

整體來(lái)看，聚乙烯社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存雖然偏高且有積累預(yù)期，但是細(xì)化來(lái)看，僅HDPE壓力偏大，LLDPE和LDPE壓力相對(duì)不大，棚膜季節(jié)性需求即將來(lái)臨，需求好轉(zhuǎn)配合社會(huì)庫(kù)存壓力不大，給予較強(qiáng)支撐，而LDPE還有EVA裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)LDPE潛在壓力，所以LLDPE供需邊際相對(duì)較好，社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存預(yù)計(jì)積累較慢。