一.利空利多博弈 現(xiàn)貨價格或偏震蕩運(yùn)行

淡季維持的狀態(tài)使得終端需求持續(xù)偏弱，在銷售計(jì)劃繼續(xù)推進(jìn)的前提下，讓利成為普遍現(xiàn)象，仍不乏倒掛現(xiàn)象，生產(chǎn)企業(yè)跟隨下調(diào)，然原料的持續(xù)下跌在旺季預(yù)期不改的情況下吸引了部分買盤補(bǔ)庫。

外圍需求同樣保持偏弱態(tài)勢，盡管國內(nèi)價格處于洼地，但是中國作為主要消費(fèi)市場仍具有較大吸引力，引發(fā)國內(nèi)市場對未來供應(yīng)的擔(dān)憂，價格繼續(xù)承壓。

供應(yīng)：利空 裝置本周涉及中天合創(chuàng)、神華新疆等檢修裝置重啟，預(yù)計(jì)本周整體檢修影響量在9.42萬噸，較本周檢修量減少3.37萬噸。

產(chǎn)量：本周預(yù)估環(huán)比本周產(chǎn)量增加，幅度在5.11%。前期檢修的上海石化、揚(yáng)子巴斯夫裝置將陸續(xù)重啟，LDPE產(chǎn)量預(yù)計(jì)回升13.11%。在進(jìn)口也存增加預(yù)期的情況下，市場不乏繼續(xù)讓利行為。

庫存：利多 本周，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量預(yù)計(jì)：42萬噸左右，庫存趨勢維持跌勢。主因下周適逢月底，生產(chǎn)企業(yè)考核月計(jì)劃，開單預(yù)計(jì)增多；但是中天合創(chuàng)全廠大修陸續(xù)結(jié)束，有開車計(jì)劃，供應(yīng)預(yù)計(jì)小幅增長，所以生產(chǎn)企業(yè)庫存或跌幅有限。

進(jìn)口：利空 預(yù)計(jì)2024年8月我國聚乙烯進(jìn)口總量在107.08萬噸左右，環(huán)比7月變化0.9萬噸。內(nèi)外盤價差情況來看，，部分品種進(jìn)口窗口處于開啟及待開啟狀態(tài)，如LDPE、HDPE中空、注塑等。周內(nèi)美金盤市場價格重心繼續(xù)下移，市場心態(tài)謹(jǐn)慎。近期聽聞東南亞市場運(yùn)費(fèi)及運(yùn)輸狀態(tài)有所緩解，且東南亞與中國存在一定的價差，特別是LDPE品種，因此轉(zhuǎn)口行為較前期增加。從另一角度來說，中國價格持續(xù)處于較低水平，8月出口預(yù)期總量在7.73萬噸左右，環(huán)比7月變化0.66萬噸，緩解小部分資源壓力。

成本：中性原油方面，預(yù)計(jì)原油價格或存小跌空間；煤炭方面，短期內(nèi)煤價或暫穩(wěn)運(yùn)行，終端多維持剛需采購?？傮w來看，下周原料端走勢來看，預(yù)計(jì)油制成本支撐增強(qiáng)，煤制成本支撐持穩(wěn)。

需求：利多 預(yù)計(jì)本周PE下游各行業(yè)整體開工率+0.29%。從調(diào)研的各品種終端開工情況來看，階段時間維持淡季開工水平，然而近期包裝制品價格下調(diào)，終端有適量采購預(yù)期，其他品類對于8月旺季前提前采購的預(yù)期不改，經(jīng)歷7月看跌，市場采購積極性或回升，標(biāo)品線型或偏強(qiáng)運(yùn)行。

上周聚乙烯價格下跌50-150元/噸，盡管檢修增多，然而供需矛盾并未緩解，部分棚膜需求增長預(yù)期延后，市場仍圍繞低價資源成交。近期部分宏觀消息偏弱影響，其中美國政府提出的到2027年逐步停止在食品服務(wù)運(yùn)營、活動和包裝中聯(lián)邦采購一次性塑料，并計(jì)劃到2035年在所有聯(lián)邦運(yùn)營中消除該材料，對需求端來說無疑是利空消息，疊加傳統(tǒng)淡季影響，中國市場貿(mào)易商多認(rèn)為8月前仍處于下跌區(qū)間，尤其是低壓品種。短周期低壓各品種供應(yīng)充足，連云港檢修也較難刺激市場，與線型價差持續(xù)擴(kuò)大；部分煤制EVA裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)高壓消息使得市場心態(tài)偏空，原本前期高價資源價格回落屬于常規(guī)操作，然而價格的持續(xù)下跌使得部分庫存成本壓力上升，被動讓利降庫，終端仍認(rèn)為階段時間回調(diào)，然而低價也吸引其適量補(bǔ)庫，臨近結(jié)束月度銷售周期，企業(yè)庫存也開始回落，抑制現(xiàn)貨跌幅；線型品類生產(chǎn)占比逐步回歸，趨近年均值水平，受成交偏弱以及資金面偏弱指引，現(xiàn)貨成交水平不斷下探。

二、聚乙烯供應(yīng)面偏承壓

據(jù)統(tǒng)計(jì)，聚乙烯下周預(yù)估環(huán)比本周產(chǎn)量增加，幅度在5.11%。各產(chǎn)品都有不同幅度調(diào)整，其中低壓增幅在3.27%，高壓增幅在13.11%，線性減幅在5.61%。其中線型產(chǎn)品受轉(zhuǎn)產(chǎn)以及停車影響，供應(yīng)量下滑，這使得月末月初市場銷售壓力不大，現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行信心也是始于此。高壓裝置重啟疊加進(jìn)口船期增加，價格承壓，然而經(jīng)歷接連的下跌，庫存壓力緩解后市場圍繞低價成交，臺風(fēng)天氣影響華東局部地區(qū)1-2日運(yùn)輸，部分2426H等高壓牌號價格止跌。低壓產(chǎn)品供應(yīng)量普遍較為充裕，終端按需補(bǔ)庫不改，企業(yè)端仍積極降庫為主，對后市存讓利預(yù)期。

三、旺季預(yù)期不改 提振市場信心

近期棚膜需求存在延后現(xiàn)象，而資金面偏弱運(yùn)行使得現(xiàn)貨商報盤仍以低價為主，市場競價行為較為普遍。預(yù)期來看，預(yù)計(jì)本周PE下游各行業(yè)整體開工率+0.29%。從調(diào)研的各品種終端開工情況來看，階段時間維持淡季開工水平，然而近期包裝制品價格下調(diào)，終端有適量采購預(yù)期，其他品類對于8月旺季前提前采購的預(yù)期不改，經(jīng)歷7月看跌，市場采購積極性或回升，標(biāo)品線型或偏強(qiáng)運(yùn)行。

綜上所述，在無明顯宏觀利好影響下，市場淡季狀態(tài)仍偏向供需面指引。

近期市場對原油需求前景的擔(dān)憂帶來利空壓力，不過中東局勢再起波瀾，以色列與黎巴嫩真主黨之間的矛盾加劇，地緣氛圍有重新收緊的可能，從預(yù)期來說，國際原油價格短期小張預(yù)期并不能對聚乙烯成本存利好支撐。供應(yīng)面來說，神華新疆、中天合創(chuàng)等多套裝置重啟，產(chǎn)量陸續(xù)增加，而外圍資源流向中國市場，進(jìn)口增多，出口增幅有限，那么相應(yīng)的供應(yīng)壓力上升，短期資源消化的舉措仍以低價競爭為主。預(yù)計(jì)本周聚乙烯價格或震蕩偏弱，浮動區(qū)間在20-100元/噸。