丙烷脫氫工藝以副產(chǎn)品少、清潔環(huán)保、原料采購(gòu)運(yùn)輸?shù)葍?yōu)勢(shì)贏得諸多企業(yè)青睞而接踵上馬，在中國(guó)范圍內(nèi)，丙烷脫氫產(chǎn)業(yè)發(fā)展得如火如荼，成為行業(yè)里最耀眼的機(jī)會(huì)之一，利潤(rùn)可觀成為脫氫裝置投產(chǎn)的原始動(dòng)力，在持續(xù)性盈利較好的情況下，PDH行業(yè)掀起了新一輪的投資熱潮。但近兩年來(lái)，丙烷價(jià)格的大幅上漲引發(fā)業(yè)者對(duì)國(guó)內(nèi)PDH項(xiàng)目投資熱的擔(dān)憂，。俄烏局勢(shì)緊張，國(guó)際原油不斷走高，3月份公布的CP丙烷價(jià)格在895美元/噸，較2月份上漲120美元/噸，創(chuàng)下8年來(lái)新高，CP價(jià)格的走高推高了PDH項(xiàng)目原料成本，導(dǎo)致聚丙烯利潤(rùn)被高昂的丙烷價(jià)格所吞噬，丙烷-PDH-PP路線利潤(rùn)急速下滑。

丙烷脫氫制聚丙烯隨著丙烷價(jià)格的持續(xù)走高，自去年四季度起，利潤(rùn)從絕對(duì)盈利到當(dāng)下明顯虧損，僅在須臾之間，PDH制聚丙烯路線盈利受到較大的生存考驗(yàn)。按照PDH理論生產(chǎn)成本核算，生產(chǎn)1噸丙烯單耗為1.18噸丙烷，PP理論生產(chǎn)成本=1.18單耗*丙烷+綜合費(fèi)用，按照當(dāng)前CP價(jià)格核算，PDH制聚丙烯成本抬升至9500元/噸，生產(chǎn)聚丙烯噸利潤(rùn)虧損達(dá)到1000元，刷新歷史新低。（由于各企業(yè)采購(gòu)周期及采購(gòu)時(shí)間點(diǎn)不同，原料到港周期不同，我們核算成本時(shí)采購(gòu)理論數(shù)據(jù)，各企業(yè)采購(gòu)成本不同，最終成本數(shù)據(jù)呈現(xiàn)不同）因此，丙烷成為聚丙烯諸多原料中的高奢品，越來(lái)越多的企業(yè)高呼要不起。

聚丙烯市場(chǎng)自年后歸來(lái)，表現(xiàn)持續(xù)低迷，成本是決定 聚丙烯價(jià)格走勢(shì)的不可忽視因素。面對(duì)較大的供應(yīng)壓力，節(jié)后歸來(lái)多空迎來(lái)角逐，雖原油持續(xù)走高，但聚丙烯并未展現(xiàn)出應(yīng)有的爆發(fā)力，長(zhǎng)期沉浸在成本端的強(qiáng)支撐與中游產(chǎn)業(yè)庫(kù)存較高之間的矛盾中，需求端整體表現(xiàn)偏弱使得產(chǎn)業(yè)上、中游環(huán)節(jié)庫(kù)存高企，偏弱的現(xiàn)實(shí)給予盤(pán)面一定回調(diào)壓力，漲勢(shì)缺乏支撐后快速回落。2022年聚丙烯是糾結(jié)的一年，成本端支撐明顯，供應(yīng)端產(chǎn)能仍然在繼續(xù)擴(kuò)張，需求端提升有限的情況下，利潤(rùn)被持續(xù)壓縮是確定的。短期PDH項(xiàng)目的虧損狀態(tài)或難以改善，這難免影響企業(yè)的開(kāi)工積極性。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前丙烷脫氫配套下游聚丙烯生產(chǎn)能力為505萬(wàn)噸（含利和知信），約占聚丙烯總產(chǎn)能的15%，受高成本壓力，PDH企業(yè)停車或降負(fù)操作增多，更有企業(yè)表示，若PP持續(xù)低迷不振，處于經(jīng)濟(jì)性考量，將長(zhǎng)期維持低負(fù)荷情況。伴隨著國(guó)際 原油價(jià)格持續(xù)上漲，丙烷價(jià)格上漲趨勢(shì)較為明確，原料問(wèn)題始終是企業(yè)不得不面對(duì)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，高昂的進(jìn)口成本，對(duì)PDH裝置利潤(rùn)有較大沖擊，這將勸退部分PDH企業(yè)的采購(gòu)意向。

從丙烷脫氫制聚丙烯所產(chǎn)產(chǎn)品來(lái)看，多為中低端通用料，以拉絲、注塑、纖維為主，部分企業(yè)增產(chǎn)薄壁注塑和外采乙烯制抗沖共聚，除去東明、萬(wàn)華因生產(chǎn)工藝不同可生產(chǎn)共聚類產(chǎn)品外，其余企業(yè)仍以均聚為主，產(chǎn)品抗風(fēng)險(xiǎn)能力偏弱。PDH高回報(bào)率、高產(chǎn)出率、低投資這么優(yōu)勢(shì)在低利潤(rùn)面前顯得尤為遜色，未來(lái)企業(yè)加速向中高端產(chǎn)品升級(jí)迫在眉睫，從原料至下游產(chǎn)品的多元化以降低產(chǎn)業(yè)單一的風(fēng)險(xiǎn)，將成為企業(yè)投資思路！

同時(shí)隨著我國(guó)“雙碳”目標(biāo)的全面推進(jìn)，國(guó)內(nèi)制氫應(yīng)用逐步重視，PDH項(xiàng)目中大量副產(chǎn)氫氣的價(jià)值或?qū)@現(xiàn)，未來(lái)PDH項(xiàng)目可以通過(guò)開(kāi)發(fā)氫能利用價(jià)值提升項(xiàng)目的盈利水平。