一、節(jié)后PP“牛氣中天”

美國(guó)寒潮造成當(dāng)?shù)匮b置停車，聚丙烯全球貨物流向出現(xiàn)改變，中東、遠(yuǎn)東貨物被吸收至美國(guó)、南美等高價(jià)區(qū)域，國(guó)內(nèi)出口窗口打開(kāi)，資源不斷流向東南亞一帶。春節(jié)后，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)貿(mào)易商及下游工廠出現(xiàn)集中補(bǔ)庫(kù)，上游供應(yīng)壓力減少，價(jià)格被層層推高，因出口利潤(rùn)較好，國(guó)內(nèi)資源積極尋找出口渠道，市場(chǎng)現(xiàn)貨暫無(wú)供應(yīng)壓力。期貨大幅上漲對(duì)市場(chǎng)信心提振明顯，炒作熱情高漲，貿(mào)易商紛紛按照期貨盤面升水100-150元/噸報(bào)價(jià)，且看漲心態(tài)濃厚。高價(jià)工廠接盤減少，以中間商補(bǔ)庫(kù)為主，23日起，市場(chǎng)漲勢(shì)暫告一段落，盤面止?jié)q回調(diào)，現(xiàn)貨商獲利盤積極出貨，低出情況明顯增多，市場(chǎng)較昨日回調(diào)100元/噸。技術(shù)方面，K線下方考驗(yàn)5日均線支撐，回落風(fēng)險(xiǎn)增加。KDJ指標(biāo)偏空整理。薛斯通道來(lái)看，下方考驗(yàn)9035附近支撐。綜上所述，PP2105合約短線回落風(fēng)險(xiǎn)增加。

節(jié)后，聚丙烯價(jià)格快速拉漲，市場(chǎng)整體價(jià)格較節(jié)前漲750-1250元/噸。春節(jié)后國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)貿(mào)易商及下游工廠出現(xiàn)集中補(bǔ)庫(kù)，上游供應(yīng)壓力減少，價(jià)格被層層推高，因出口利潤(rùn)較好，國(guó)內(nèi)資源積極尋找出口渠道，市場(chǎng)現(xiàn)貨暫無(wú)供應(yīng)壓力。但從23日起，市場(chǎng)漲勢(shì)暫告一段落，商家讓利出貨，高價(jià)資源逐漸回調(diào)，實(shí)盤傾向商談。

二、下游開(kāi)工跟進(jìn)緩慢

塑編行業(yè)：目前國(guó)內(nèi)塑編行業(yè)平均開(kāi)工率在45.33%，開(kāi)工較節(jié)前有所提升。受PP期貨及丙烯單體價(jià)格寬幅走高帶動(dòng)，原料價(jià)格大幅拉漲，導(dǎo)致整個(gè)塑編行業(yè)利潤(rùn)呈收窄態(tài)勢(shì)，一定程度影響塑編企業(yè)開(kāi)工積極性。目前來(lái)看，山東地區(qū)塑編周內(nèi)開(kāi)工率在40.00%，較上周上升5.00%；江浙地區(qū)塑編開(kāi)工率在52.00%。

BOPP：國(guó)內(nèi)BOPP廠家目前平均開(kāi)工率在62.11%左右。春節(jié)期間的檢修基本結(jié)束，開(kāi)工率提高至節(jié)前水平。2月底，江蘇豐遠(yuǎn)新裝置順利投產(chǎn)出膜，產(chǎn)線8.7米，主產(chǎn)制袋膜。另外，江西永冠一線以及福建友誼二線也正式投入使用。

三、關(guān)于后市

1、下半年裝置檢修較為集中

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前3月份有9條大型生產(chǎn)PP生產(chǎn)檢修，涉及產(chǎn)能164萬(wàn)噸，同比去年增加95萬(wàn)噸，增幅1.38%。3月份供應(yīng)端壓力或?qū)⒊霈F(xiàn)寬松。2、下游工廠陸續(xù)開(kāi)車

正月十五后，傳統(tǒng)春節(jié)即意味著結(jié)束，多數(shù)工廠將陸續(xù)開(kāi)車，下游開(kāi)工率將呈現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢(shì)。且塑編、BOPP下游行業(yè)等訂單逐步恢復(fù)正常，工廠整體訂單較好。且據(jù)悉3月初江浙一帶塑編企業(yè)返市較集中，當(dāng)?shù)厮芫幮袠I(yè)開(kāi)工大幅上升。

3、新投產(chǎn)裝置集中

3月份新產(chǎn)能投放較為集中，涉及180萬(wàn)噸/年，但新產(chǎn)能投產(chǎn)多存在不確定性，或有部分裝置開(kāi)車時(shí)間出現(xiàn)后延。雖然新裝置投產(chǎn)初期，多以調(diào)試裝置為主，裝置開(kāi)工率多有不足，供應(yīng)壓力或?qū)⑥D(zhuǎn)移到4月份，但新裝置投產(chǎn)帶來(lái)的壓力增加仍要引起關(guān)注。

綜上所述，預(yù)計(jì)3月份聚丙烯市場(chǎng)行情先抑后揚(yáng)，整體偏強(qiáng)震蕩。供應(yīng)面來(lái)看，3月檢修雖有所增加但部分裝置仍存投產(chǎn)預(yù)期；需求面看短期內(nèi)因PP價(jià)格偏高下游抵觸心態(tài)濃厚，但整體來(lái)看3月將迎來(lái)小旺季，聚丙烯需求面支撐向好。此外期貨短期偏強(qiáng)提振且政策面資金向好，或?qū)π星橛姓婕?lì)。短線內(nèi)因下游抵觸PP市場(chǎng)或?qū)⑿》袎?；但長(zhǎng)線看需求回暖及政策面消息指引，PP市場(chǎng)回調(diào)后仍有上行預(yù)期。拉絲主流在9000-9600元/噸，共聚主流在9000-9650元/噸。