新冠疫情對全球經(jīng)濟(jì)的巨大沖擊，需求急劇下降嚴(yán)重削弱全球貿(mào)易狀況，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的大船上沒有那個國家能獨(dú)山起身。中國率先戰(zhàn)勝疫情，經(jīng)濟(jì)上支撐全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，是全球經(jīng)濟(jì)的壓艙石。目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)在路上了，全球國家團(tuán)結(jié)共進(jìn)方能共同扛起經(jīng)濟(jì)前進(jìn)的大旗。 

最新的數(shù)據(jù)，歐美主要國家的PMI數(shù)值好于預(yù)期，其中美國 5 月 Markit 制造業(yè) PMI 初值 39.8，好于前值36.1和預(yù)期36.5。歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI初值前值33.4，預(yù)測值38，公布值39.5；法國5月制造業(yè)PMI初值前值31.5，預(yù)測值36.1，公布值40.3；德國5月制造業(yè)PMI初值前值34.5，預(yù)測值39.2，公布值36.8；英國5月制造業(yè)PMI初值前值32.6，預(yù)測值36，公布值40.6。這表明發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體目前最為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)沖擊在 4 月份，邊際上經(jīng)濟(jì)此后有所好轉(zhuǎn)。但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)雖說已經(jīng)過了最弱的階段，復(fù)蘇的節(jié)奏依舊緩慢。 

一、疫情下的外需 外貿(mào)短期難以恢復(fù)到疫情前 

5月20日，國際貿(mào)易組織發(fā)布的WTO貨物貿(mào)易晴雨指數(shù)，由于新冠肺炎疫情大流行破壞了全球經(jīng)濟(jì)，2020年上半年世界商品貿(mào)易量可能會急劇下降。該指數(shù)目前為87.6，遠(yuǎn)低于100的基準(zhǔn)值，這表明進(jìn)入第二季度的世界貿(mào)易將急劇收縮。這是自指標(biāo)于2016年7月推出以來的最低記錄。 

目前的數(shù)據(jù)顯示了新冠疫情爆發(fā)的初期階段，尚無貿(mào)易跌勢觸底的跡象。該措施與WTO在2020年4月8日發(fā)布的貿(mào)易預(yù)測相一致，后者估計，根據(jù)大流行的持續(xù)時間和政策反應(yīng)的有效性，世界商品貿(mào)易到2020年可能下降13％至32％。 

其中的分項(xiàng)指數(shù)，前瞻性出口訂單指數(shù)（83.3）的急劇下降表明短期內(nèi)貿(mào)易疲軟將持續(xù)。集裝箱運(yùn)輸指數(shù)（88.5）和航空貨運(yùn)指數(shù)（88.0）的下降反映了對貿(mào)易商品的需求疲弱以及抑制新冠疫情的努力引起的供應(yīng)方限制。 

除了因?yàn)橐咔橛绊懭蛐枨笙陆?，外貿(mào)景氣度同步下降外，中美貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性以及逆全球化思潮涌動，都將不利于全球貿(mào)易的改善。 

我們從4月份橡膠和塑料制品出口交貨值情況上也可以看到，4月份出口交貨值同比下降較3月份有所擴(kuò)大，顯示4月份出口邊際改善不如3月份。 

新冠疫情發(fā)展的不確定性，需要繼續(xù)跟蹤出口數(shù)據(jù)情況，后期能否持續(xù)改善尚不確定。 

二、內(nèi)需情況看   需求恢復(fù)慢于供給 

國內(nèi)企業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工情況繼續(xù)向好，基本正常。最新工信部公布的復(fù)產(chǎn)復(fù)工情況：截至5月18日，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均開工率和職工復(fù)崗率分別達(dá)到99.1%和95.4%，基本達(dá)到正常水平，其中全國中小企業(yè)的復(fù)工率達(dá)到91%。對于聚烯烴企業(yè)來說，基本上是大煉化規(guī)模，疫情對開工影響并不大。 

疫情影響消費(fèi)支出  消費(fèi)信心尚未恢復(fù) 

消費(fèi)是收入的函數(shù)，如圖所示可以看到，在人均可支配收入同比下降情況下，人均消費(fèi)支出同比下降幅度更大。新冠疫情這種公共衛(wèi)生事件突發(fā)性嚴(yán)重影響生產(chǎn)和生活，人們有必要提高預(yù)防心理，因此消費(fèi)縮減。 

同樣我們可以看到，人均可支配收入和人均消費(fèi)支出同比增速差上升，而儲蓄占收入比大幅上升，顯示消費(fèi)下降，人們更多的去儲蓄而不是去消費(fèi)。 

三、聚烯烴市場仍將受制于宏觀面和基本面 

WTI受原油供需面改善持續(xù)情況仍將受到疫情發(fā)展情況影響。原油減產(chǎn)方面，美國企業(yè)自發(fā)的減產(chǎn)能否持續(xù)還是問號，只要油價上漲滿足企業(yè)開工需要，開工率自然會提升，將壓制油價上行。國際原油在周五大跌（5月22日亞盤時間），7月WTI合約最高從34美元跌到最低30.72美元，震蕩到32美元。據(jù)悉是上午人大會議上政府工作報告中中國沒有提出2020年經(jīng)濟(jì)增速具體目標(biāo)，由此引發(fā)新冠疫情沖擊將繼續(xù)壓制中國燃料需求的擔(dān)憂。中國是全球第二大石油消費(fèi)國。 

聚烯烴市場短期受到宏觀面改善，國際原油供需面改善，市場情緒向好帶動，聚烯烴市場偏強(qiáng)上行，繼續(xù)沖擊前高。但是關(guān)鍵阻力位將面臨基本面現(xiàn)實(shí)的壓力。預(yù)計宏觀最糟糕時候已經(jīng)過去，第二波疫情可能性不大，聚烯烴期貨在3月底的基礎(chǔ)上筑底。后市并不特別悲觀。短期遇阻會有所調(diào)整，后市還有繼續(xù)前行。 

工作取得積極成效。

2020年是脫貧攻堅收官之年，也是全面建成小康社會目標(biāo)實(shí)現(xiàn)之年，人民銀行將以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，堅持金融支持與風(fēng)險防范兩手抓，打好深度貧困殲滅戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)剩余貧困人口、貧困縣全部脫貧摘帽，確保高質(zhì)量完成脫貧攻堅任務(wù)，研究建立支持解決相對貧困的長效機(jī)制。

下一步，我們將重點(diǎn)在以下幾個方面持續(xù)發(fā)力：一是抓好金融扶貧政策落實(shí)落細(xì)，強(qiáng)化扶貧再貸款等貨幣政策工具運(yùn)用，加大“三區(qū)三州”深度貧困地區(qū)支持力度，提高這些地區(qū)金融服務(wù)的普惠性和可得性。二是加大產(chǎn)業(yè)扶貧金融支持力度，幫助貧困地區(qū)培育和發(fā)展扶貧產(chǎn)業(yè)，推動金融支持與產(chǎn)業(yè)扶貧融合發(fā)展，加大對易地扶貧搬遷后續(xù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展金融支持。三是促進(jìn)金融扶貧可持續(xù)發(fā)展，加強(qiáng)貧困地區(qū)信貸資產(chǎn)質(zhì)量尤其是扶貧小額信貸的監(jiān)測，及時提示預(yù)警，防止出現(xiàn)“因貸致貧”。四是推進(jìn)普惠金融發(fā)展，加快推進(jìn)貧困地區(qū)支付、征信等基礎(chǔ)服務(wù)設(shè)施建設(shè)，加強(qiáng)金融知識普及宣傳和金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，鞏固提升貧困地區(qū)基礎(chǔ)金融服務(wù)水平。五是做好金融支持脫貧攻堅與鄉(xiāng)村振興有效銜接，提升縣域法人金融機(jī)構(gòu)服務(wù)農(nóng)村和貧困地區(qū)的能力，系統(tǒng)總結(jié)宣傳金融精準(zhǔn)扶貧工作成效，開展2020年后續(xù)政策研究，建立解決相對貧困長效機(jī)制。