聚乙烯市場轉(zhuǎn)弱的預(yù)期暫未兌現(xiàn)，在強(qiáng)基本面的支撐下，價(jià)格延續(xù)走高，LDPE較去年同期上漲1600元/噸。2025年的1月份能否迎來行情的轉(zhuǎn)折，也是市場人士較為關(guān)注的問題，本文將就此進(jìn)行深入探究。

一、12月份價(jià)格延續(xù)走強(qiáng)，同比上漲達(dá)17.2%。

據(jù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)，截至2024年12月16日，在聚乙烯市場報(bào)盤情況來看，HDPE薄膜價(jià)格在8400元/噸；LDPE薄膜價(jià)格在10600元/噸；LLDPE薄膜價(jià)格在8770元/噸。各品種同比上漲5.6%至17.2%不等。

12月份，在需求淡季的情況下，價(jià)格之所以如此堅(jiān)挺，除了宏觀消息面的影響以外，供應(yīng)緊缺，是其最主要的支撐。

二、供應(yīng)緊缺之因素探究。

1、前期裝置檢修，現(xiàn)貨資源相對匱乏。

2024年的檢修損失量同比明顯增加，除了3月份以外，聚乙烯月度檢修損失量均同比上漲，上漲4-18萬噸之間。

從四季度來看，10 月檢修損失增量明顯，在47.73萬噸，環(huán)比上漲34.56%。11月企業(yè)檢修依舊較為集中，除之前的福建聯(lián)合等企業(yè)大修的裝置以外，存在部分一周以內(nèi)的檢修，如廣東石化、中天合創(chuàng)等，月內(nèi)損失量雖環(huán)比小幅下跌，依舊在45.64萬噸的高位水平。12月份，部分前期檢修裝置仍舊繼續(xù)，存在部分裝置檢修短期檢修，整體較11月份減少，而同比來看依舊較高。

因此，四季度國產(chǎn)裝置的集中檢修是12月供應(yīng)緊缺的一個(gè)關(guān)鍵因素。

2、進(jìn)口資源船期延誤情況普遍。

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，8、9月份聚乙烯進(jìn)口量環(huán)比分別下跌6.06%、6.86%。其中，作為傳統(tǒng)下游生產(chǎn)旺季的9月份，市場資源消耗量也較大，而由于前期商家接盤，大部分資源有延誤的情況，其中美國由于7月份極寒天氣影響，導(dǎo)致港口擁堵，資源船期延誤情況明顯，加上船運(yùn)費(fèi)的上漲，進(jìn)口量減少較為明顯，在113.66萬噸，同比下跌9.3%。由于資源消耗較快，10月份進(jìn)口雖有所增加，而仍資源補(bǔ)充量不及之前。而據(jù)預(yù)估，11、12月前期裝船資源陸續(xù)到港，資源存小幅上漲的預(yù)期。

3、謹(jǐn)慎心態(tài)下，商家接貨減少，社會(huì)庫存延續(xù)跌勢。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2024年12月13日，聚乙烯社會(huì)樣本倉庫庫存為43.87萬噸，同比下跌26.22%。聚乙烯進(jìn)口貨倉庫庫存同比跌21.2%。

由于今年8、9月份下游大部分訂單有所延遲，以及國產(chǎn)新裝置投產(chǎn)的消息影響，疊加進(jìn)口成本高位，進(jìn)口商家接盤謹(jǐn)慎，進(jìn)料意愿度不高，建庫情況較少，導(dǎo)致9、10月進(jìn)口量不多。而11、12月進(jìn)口的到港量來看，除了伊朗資源以外，其他資源存在船期延誤及接盤減少的情況。因此，國內(nèi)的港口庫存延續(xù)下跌。國產(chǎn)庫存由于國內(nèi)裝置檢修較為集中，庫存消耗也較快。

三、資源回歸，疊加國內(nèi)新裝置，供應(yīng)浪潮直奔1月份。

1、進(jìn)口資源有所回歸。

從市場報(bào)盤情況來看，伊朗、沙特等中東資源期貨報(bào)盤有所增量，由于11月份伊朗資源船期延誤兩周左右，12月下旬到港較為集中。加上11月份市場資源較為緊缺，商家?guī)齑媪枯^低，接盤意愿度有所回升，其中包括埃克森資源，集中在1月份，美國三廣及伊藤忠等企業(yè)的低壓資源在市場上也有所增加，另外，除去船期延誤的因素，預(yù)計(jì)2月中后期到港資源將較多。

2、檢修結(jié)束，疊加新裝置投產(chǎn)。

從聚乙烯的當(dāng)前檢修計(jì)劃來看，裝置檢修結(jié)束大部分集中在12月31日之前，從1月份的檢修計(jì)劃來看，只有天津石化和鎮(zhèn)海煉化短期停車。因此，檢修損失量將大幅減少，產(chǎn)量上升。從國內(nèi)新裝置來看，部分裝置于12月份產(chǎn)量開始釋放，待裝置穩(wěn)定生產(chǎn)，以及流通于市場，大致影響將于1月份將較為明顯。

3、庫存出現(xiàn)累積想象，LDPE漲幅明顯。

從社會(huì)樣本倉庫庫存分品種來看，HDPE庫存仍舊偏高，同比略高0.18%；LLDPE來看，資源較為緊缺，同比低56.01%；而LDPE來看，由于進(jìn)口到港集中，加上國產(chǎn)部分企業(yè)裝置開車，庫存有所累積，環(huán)比增加35.21%，而較于去年同期依舊偏低。而隨著月底的進(jìn)口資源到港，加上訂單有轉(zhuǎn)弱的情況，庫存將以延續(xù)上漲為主。

四、供應(yīng)浪潮對各品種價(jià)格影響將差異化。

綜上所述，供應(yīng)于1月份將有增加的預(yù)期，從增量來看，存在一定的差異。進(jìn)口端的沖擊LDPE和HDPE影響較大，其中，LDPE中東資源有所增加，而量來看，短期內(nèi)不足以造成庫存壓力，價(jià)格將以寬幅緩慢下行為主。HDPE受美國低價(jià)資源供應(yīng)的影響，價(jià)格反彈有限，尤其是表現(xiàn)在低壓注塑和中空方面，另外受國產(chǎn)新裝置資源影響也較大，因此HDPE價(jià)格或?qū)⒌臀贿\(yùn)行。LLDPE主要影響因素在于國產(chǎn)，而近期來看，庫存依舊較為緊缺，1月份價(jià)格或?qū)⑿》碌鵀橹鳌?/span>