據(jù)聚丙烯估價(jià)顯示，本周聚丙烯市場小漲后回落，清明節(jié)后兩油庫存累積未觸及新高，兩油銷售壓力不大，現(xiàn)貨市場小漲，漲幅控制在 50-100 元/噸。國內(nèi)裝置進(jìn)入集中檢修季，供應(yīng)壓力有所緩解，由于內(nèi)外盤倒掛嚴(yán)重，外盤貨物采購意愿大幅下降。目前價(jià)格漲跌在于下游制品高庫存、低利潤與出口裝運(yùn)后的社會庫存庫降庫預(yù)期之間的邏輯博弈，價(jià)格下跌過程中，利潤修復(fù)并未引發(fā)下游采購訂單放量，隨著 OPEC 會議落地，宏觀/原油的風(fēng)險(xiǎn)已過，市場再次回歸至出口與檢修邏輯。

1.國內(nèi)聚丙烯市場分析

本周聚丙烯市場先漲后跌。節(jié)后歸來，雖有兩油庫存高位累積的壓力，但因 PP 期貨小幅走高提振，現(xiàn)貨市場報(bào)盤部分抬高。目前正值需求淡季，下游工廠接單有限，對原料采購力度欠佳，拖累市場成交進(jìn)度；同時(shí) PP 期貨漲勢暫緩，市場回落風(fēng)險(xiǎn)加劇，業(yè)者操盤疲憊，市場交易氣氛轉(zhuǎn)弱，空頭占據(jù)主導(dǎo)，現(xiàn)貨成交逐漸下移。截至收盤，拉絲主流報(bào)盤 8800-9200 元/噸，共聚主流報(bào)盤 8850-9350 元/噸。

2.國內(nèi)聚丙烯期貨分析

美聯(lián)儲紀(jì)要稱將堅(jiān)持目前的貨幣政策立場以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，必要時(shí)進(jìn)行利率調(diào)整，G20 財(cái)長和央行行長同意繼續(xù)推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和可持續(xù)增長，IMF 財(cái)政監(jiān)測報(bào)告中指出，各國應(yīng)當(dāng)繼續(xù)資助醫(yī)療衛(wèi)生體系和家庭，直到疫情在全球受控、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得以鞏固，整體來看，上述消息偏向提振市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，有望在中長線支撐股市和大宗商品。國內(nèi)方面，由于內(nèi)外盤倒掛嚴(yán)重，外盤貨物采購意愿大幅下降，進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉且出口增加有利于國內(nèi)市場，國內(nèi)多套裝置檢修推遲到 5 月后，下游被制品高庫存所壓制，由于 Q1-Q2 全球產(chǎn)能損失量大，出口窗口可能會維持一個(gè)常態(tài)。宏觀/原油的風(fēng)險(xiǎn)已過，市場回歸至出口、檢修引出的 4 月標(biāo)品軟逼倉邏輯。技術(shù)方面，K 線下方考驗(yàn) 8800附近支撐。MACD/KDJ 指標(biāo)偏空整理。寶塔線出現(xiàn)做空信號。薛斯通道來看，下方短線考驗(yàn)8733附近支撐。綜上所述，PP2105合約短期內(nèi)偏空走勢，預(yù)計(jì)波動區(qū)間在8800-9000。操作上建議前期空單謹(jǐn)慎持有。

1.本周聚丙烯企業(yè)開工分析

本周國內(nèi)聚丙烯檢修損失量 6.85 萬噸，較上周增加 0.32 萬噸。周內(nèi)撫順石化兩線、廣州石化一線、燕山石化一聚按計(jì)劃停車檢修。廣東巨正源恢復(fù)生產(chǎn)；長盛石化、濟(jì)南煉廠、茂名石化三線、廣石化一線計(jì)劃 4 月中旬重啟。月內(nèi)大型裝置檢修集中，整體檢修損失量較高。

近期國內(nèi)聚丙烯重要生產(chǎn)企業(yè)裝置關(guān)停情況匯總

塑編：本周國內(nèi)塑編行業(yè)平均開工率較上周提高 2.00%，國內(nèi)塑編平均開工率維持在 62.56%。本周國內(nèi)塑編企業(yè)整體開工小幅提升，主因周內(nèi)原料價(jià)格多僵持穩(wěn)定運(yùn)行對塑編影響力度較小，加之塑編價(jià)格小幅抬升，因此塑編行業(yè)整體利潤表現(xiàn)尚可，暫支撐企業(yè)正常開工，另外據(jù)悉目前塑編工廠整體訂單稍有好轉(zhuǎn)，企業(yè)新單亦跟進(jìn)尚可，一定程度帶動塑編開工小幅提升。目前來看，塑編行業(yè)整體開工尚可。山東地區(qū)塑編周內(nèi)開工率在 55.00%，較上周提高 3.00%；江浙地區(qū)塑編開工率在 72.00%，較上周提高 2.00%。

BOPP：本周國內(nèi) BOPP 廠家平均開工率在 61.65%左右，較上周下調(diào) 0.41%，本周內(nèi)，BOPP 新單成交乏力，市場延續(xù)冷清，膜企依舊交付前期訂單為主，下游拿貨剛需零星。部分企業(yè)已有一定的現(xiàn)貨庫存。江蘇首義，兩條線正常開工，主產(chǎn)光膜、膠帶膜；浙江伊美兩條線正常生產(chǎn)，主產(chǎn)消光膜。

國內(nèi)聚丙烯主要下游開工率變化分析

原油：本周國際原油期貨價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行走勢，美布兩油均價(jià)較上周均下跌。周內(nèi)，前期，OPEC+擔(dān)憂需求復(fù)蘇緩慢并下調(diào) 2021 年原油需求增長預(yù)估導(dǎo)致油價(jià)承壓。另一方面，歐洲疫情反撲以及疫苗接種緩慢導(dǎo)致需求憂慮加重，美伊展開磋商令市場預(yù)期伊朗原油出口將增加也利空油價(jià)。后期，盡管美國 API 原油庫存下降加之 EIA 上調(diào)油價(jià)預(yù)期，但市場樂觀看待伊核協(xié)議協(xié)商，同時(shí) OPEC+即將增加供應(yīng)令油價(jià)承壓。另一方面，美國能源信息署（EIA）在短期能源展望報(bào)告表示，預(yù)計(jì) 2021 年美國原油產(chǎn)量將減少 27 萬桶/日，至 1104 萬桶/日，此前預(yù)計(jì)為減少 16 萬桶/日。EIA 上調(diào)油價(jià)預(yù)估并下調(diào)產(chǎn)量預(yù)期利好油價(jià)。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)緩解需求擔(dān)憂，美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)查提振市場人氣。該調(diào)查顯示，美國 3 月服務(wù)業(yè)指數(shù)飆升至歷史新高。中國數(shù)據(jù)也提振樂觀人氣。

丙烯：本周期基本面利好支撐匱乏，亞洲丙烯市場緩慢回落為主。4月7日亞洲丙烯市場報(bào)盤在1087-1095美元/噸 CFR 中國，F(xiàn)OB 韓國在 1082-1090 美元/噸，均較上周收盤下調(diào) 40 美元/噸。周內(nèi)，中國丙烯市場價(jià)格回升，但并未對進(jìn)口市場帶來明顯利好提振，主因中國市場前期檢修的 PDH 裝置陸續(xù)開工，市面現(xiàn)貨供應(yīng)逐步增加，加之韓國 SK 開工再度延遲，拖累市場心態(tài)，中國下游買家對進(jìn)口貨源持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，中國買家參考買入價(jià)格在 1050-1070 美元/噸 CFR 中國。

國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格對比（單位：元/噸）

綜上，預(yù)計(jì) PP 市場價(jià)格區(qū)間震蕩。供應(yīng)面來看前期新投產(chǎn)裝置雖存逐步放量預(yù)期，但同時(shí)近期國內(nèi)聚丙烯裝置檢修集中且進(jìn)口到港資源有限，整體供應(yīng)端壓力不大。需求面看下游工廠訂單剛需為主，整體采購原料積極性有限，實(shí)際成交難有明顯放量。綜上供應(yīng)面短期暫支撐現(xiàn)貨報(bào)盤，但期貨走勢及需求跟進(jìn)不足或繼續(xù)牽制市場上行，預(yù)計(jì)近期 PP 市場多延續(xù)區(qū)間震蕩為主。