安迅思近日指出，對乙烯生產(chǎn)利潤周期的分析顯示，今年全球乙烯生產(chǎn)商面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。一方面全球新建乙烯產(chǎn)能仍將大量投產(chǎn)。在需求疲軟的情況下產(chǎn)能過剩將更加嚴(yán)重;另一方面需求的疲軟將使一些新建項(xiàng)目計(jì)劃被迫推遲或取消，也將迫使全球現(xiàn)有乙烯產(chǎn)能進(jìn)行合理化的調(diào)整。

在疫情暴發(fā)之前，全球化工業(yè)就已經(jīng)承受了很大的乙烯產(chǎn)能過剩壓力。隨著新一波乙烯產(chǎn)能的投入使用，2019年，全球多家化工公司發(fā)布盈利預(yù)警。而從現(xiàn)在到2021年，大量新建乙烯產(chǎn)能將投產(chǎn)，這進(jìn)一步加強(qiáng)了乙烯產(chǎn)能壓力。再加上全球經(jīng)濟(jì)從第二季度起受到新型冠狀病毒肺炎疫情暴發(fā)帶來的重創(chuàng)，全球乙烯市場供需失衡惡化的可能性似乎越來越大。這很可能導(dǎo)致那些尚未作出最終投資決定的新建乙烯項(xiàng)目延期或取消。此外，那些比較老舊的、規(guī)模較小的和成本較高的乙烯生產(chǎn)裝置被迫關(guān)閉的可能性也越來越大。

公司盈利紛紛預(yù)警

盡管直到3月份，新冠肺炎疫情才真正對歐洲和美國造成嚴(yán)重影響，但其影響加上第一季度化工企業(yè)盈利的普遍放緩，已經(jīng)令人震驚。

今年第一季度，歐洲許多大型化工企業(yè)的息稅折舊及攤銷前利潤(EBITDA)出現(xiàn)了兩位數(shù)的下降。例如，德國巴斯夫公司一季度的EBITDA下降了12%，至24億歐元。新冠肺炎疫情帶來難以量化的沖擊，使巴斯夫公司放棄了全年的利潤預(yù)測，也增加了該公司第二季度陷入虧損的可能性。對巴斯夫公司業(yè)績影響最大的是汽車行業(yè)需求。汽車行業(yè)是巴斯夫最大的客戶，包括汽車生產(chǎn)所需的材料、工業(yè)解決方案和涂料等。巴斯夫稱，今年第一季度全球汽車產(chǎn)量下降了24%，而2019年全年下降了5.6%。由于美國和歐洲最嚴(yán)格的封鎖期從3月持續(xù)到6月或7月，因此第二季度的業(yè)績可能會更加艱難。

一季度，美國陶氏化學(xué)的利潤同比下降了39.8%，至4.39億美元。由于原油價(jià)格低廉，拖累了碳?xì)浠衔?、聚氨酯和建筑化學(xué)品的收入，銷售額下降了10.9%。陶氏化學(xué)表示，今年將從資本支出中削減7.5億美元，并將運(yùn)營支出削減3.5億美元。杜邦公布第一季度盈利同比下降了10.4%，銷售收入同比下降3.6%。雖然該公司將特衛(wèi)強(qiáng)防護(hù)服的產(chǎn)量提高了55%，但新冠肺炎疫情的暴發(fā)打擊了用于汽車行業(yè)的材料等業(yè)務(wù)。

產(chǎn)能不斷增加

6月10日，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織表示，如果沒有出現(xiàn)第二波疫情，預(yù)計(jì)2020年全球GDP將下降6%，失業(yè)率將從2019年的5.4%攀升至今年的9.2%。今年全球化學(xué)品需求出現(xiàn)負(fù)增長幾乎是不可避免的，但化工企業(yè)仍在繼續(xù)擴(kuò)張。

安迅思高級分析師詹姆斯·威爾遜(James Wilson)指出，從2019年到2020年，化工企業(yè)的利潤率已經(jīng)大幅下滑，尤其是在歐洲。即使沒有暴發(fā)疫情，今年對于化工企業(yè)來說也是相當(dāng)艱難的一年。

從2017年到現(xiàn)在，美國每年新增1100萬噸乙烯產(chǎn)能。未來幾年，美國每年仍將新增400萬噸的乙烯產(chǎn)能，因?yàn)橐恍╉?xiàng)目已經(jīng)在建設(shè)之中，當(dāng)然也有一些項(xiàng)目已經(jīng)被推遲。從2019年到2021年，中國將有超過1000萬噸/年的新建乙烯產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)。威爾遜表示:“今年以來，雖然我們已經(jīng)在談?wù)撚斜匾M(jìn)行乙烯產(chǎn)能的合理化調(diào)整，但我們?nèi)钥吹接写罅啃陆ㄒ蚁┊a(chǎn)能在投產(chǎn)。”

重整不可避免

威爾遜認(rèn)為，有必要取消一些新建乙烯項(xiàng)目的計(jì)劃，并對現(xiàn)有乙烯生產(chǎn)設(shè)施進(jìn)行合理化調(diào)整，但隨著美國乙烷原料優(yōu)勢的減弱(全球原油價(jià)格大幅下挫，導(dǎo)致石腦油價(jià)格也隨之下跌，乙烷基乙烯裝置與石腦油基乙烯裝置的成本差距大幅縮小)，全球處于競爭劣勢的乙烯生產(chǎn)裝置所處的位置就不那么明顯。之前，美國乙烷原料成本具有顯著優(yōu)勢時，歐洲和亞洲以石腦油為原料的乙烯生產(chǎn)裝置明顯處于不利地位。今年1月，與東北亞石腦油基乙烯裝置相比，美國乙烷基乙烯裝置的生產(chǎn)成本優(yōu)勢約為每噸乙烯750美元，而如今僅為每噸150美元。

威爾遜指出：“我們關(guān)注的是乙烯生產(chǎn)裝置的固定和可變成本、進(jìn)入市場的位置，以及它們的一體化程度，另外一個大的因素是政府的支持和社會因素?！?/span>

安迅思亞洲高級顧問約翰·理查森(John Richardson)表示:“今年是中國‘十三五’計(jì)劃的最后一年，那些還未實(shí)現(xiàn)計(jì)劃目標(biāo)的公司可能將加大力度促使目標(biāo)完成，因此會有很多產(chǎn)能趕在今年年底之前建成投產(chǎn)。”