市場交易全球經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致情緒驅(qū)動市場明顯，由于美債收益率利差轉(zhuǎn)正疊加非農(nóng)數(shù)據(jù)持續(xù)下修加劇市場擔(dān)憂情緒。美聯(lián)儲降息影響預(yù)期逐步消耗，市場更加期待供需面驅(qū)動帶來利好。絕對低價(jià)換來批量成交及需求端緩慢增量，緩解市場下行壓力，目前市場扭轉(zhuǎn)籌碼尚不充足，需靜待宏觀及需求端給予更加密集利好呈現(xiàn)。預(yù)計(jì)短線市場圍繞7400-7500元/噸重心緩慢上移趨勢。重點(diǎn)關(guān)注國際油價(jià)變動及國內(nèi)下游需求跟進(jìn)變動。

1.國內(nèi)聚丙烯市場分析

本周聚丙烯繼續(xù)下行，原油與商品市場情緒共振走弱，聚丙烯受拖累價(jià)格快速下行，周內(nèi)創(chuàng)新低。受盤面走弱影響，聚丙烯現(xiàn)貨交投氛圍偏軟，供需面緩慢改善，但力度有限，對于行情驅(qū)動能力有限。未來，需求端中秋國慶雙節(jié)臨近，仍存政策與節(jié)日出行預(yù)期支撐，考慮目前期價(jià)回落幅度較大，或有一定博弈空間。進(jìn)入消費(fèi)旺季，低價(jià)企業(yè)或謹(jǐn)慎試多，截止12日，華東拉絲均價(jià)在7449元/噸，較上周跌24元/噸，跌幅0.32%。

2.國際聚丙烯市場價(jià)格分析

本周亞洲聚丙烯市場弱勢整理，中國方面，本周聚丙烯價(jià)格延續(xù)跌勢，PP期貨跟隨原油超跌，然聚丙烯現(xiàn)貨矛盾尚可，隨著期貨超跌現(xiàn)貨基差出現(xiàn)明顯走強(qiáng)態(tài)勢，市場寬幅下跌后，止跌企穩(wěn)消化跌勢。東南亞方面，聚丙烯市場價(jià)格部分品類窄幅下跌，其余持穩(wěn)。下游需求不溫不火，回升緩慢，然區(qū)域供應(yīng)有所增加，供需矛盾持續(xù)，對市場價(jià)格形成壓制。南亞方面，聚丙烯市場價(jià)格整體持穩(wěn)，當(dāng)?shù)匦枨筠D(zhuǎn)好，對市場價(jià)格形成支撐，但進(jìn)口市場貨源充足，以及當(dāng)?shù)毓?yīng)增加，場內(nèi)PP資源充足，市場價(jià)格周內(nèi)穩(wěn)定。

本周聚丙烯下游企業(yè)開工分析

本周塑編樣本企業(yè)開工率在45.10%，較上周+1.5%。原料端來說，周內(nèi)宏觀利好消息減弱，原料拉絲價(jià)格多弱勢整理，塑編企業(yè)成本壓力緩解，采買原料積極性尚可。需求端來說，從9月份開始，終端需求逐漸向旺季轉(zhuǎn)移，企業(yè)新增訂單較多，多集中在水泥袋、包裝袋等。據(jù)調(diào)研了解，中大型企業(yè)訂單天數(shù)多集中在10-15天左右，場內(nèi)成交氣氛活躍，利潤空間擴(kuò)至400元/噸。包裝袋行業(yè)來說，隨著中秋、國慶等傳統(tǒng)佳節(jié)來臨，公司福利、走親訪友的提振一定程度帶動包裝袋需求，大米袋、面粉袋等銷量增加，塑編企業(yè)加大負(fù)荷生產(chǎn)。建筑行業(yè)來說，隨著高溫雨水天氣減少及農(nóng)忙告一段落，民用建筑市場需求增加，終端采買水泥袋意愿增加。整體而言，預(yù)計(jì)塑編市場仍存向好預(yù)期，價(jià)格或穩(wěn)中上行為主。

原油跌至33個(gè)月以來最低點(diǎn)，PP期貨大幅下行，現(xiàn)貨市場跟隨回落，石化出廠價(jià)格亦走跌，成本面趨勢偏弱，各膜企出廠價(jià)格均回調(diào)50-100元/噸。PP價(jià)格下行幅度受阻，但因需求有限，部分膜企適量補(bǔ)貨原料。隨著價(jià)格下行，下游觀望加重，因其本身訂單不佳，下單補(bǔ)貨意愿減弱，各膜企新單成交壓力較大。據(jù)各地區(qū)貿(mào)易商反饋，下游消耗緩慢，新單跟進(jìn)平平，且旺季之下并無好轉(zhuǎn)之象，后期雖存需求預(yù)期，但供應(yīng)壓力持續(xù)存在，膜價(jià)或持穩(wěn)整理為主。

本周期，美國就業(yè)數(shù)據(jù)不佳疊加亞洲原油消費(fèi)疲軟，OPEC和EIA相繼下調(diào)全球原油需求增速預(yù)測，國際油價(jià)呈現(xiàn)下跌走勢、且均價(jià)也出現(xiàn)下跌。周內(nèi)國際油價(jià)再次觸底，成本面對聚丙烯市場拖累明顯。生產(chǎn)企業(yè)檢修較少，且?guī)齑婢痈卟幌拢袌龉?yīng)面壓力增加。需求端整體不及往年，業(yè)者對于未來經(jīng)濟(jì)憂慮情緒持續(xù)發(fā)酵，PP市場弱勢下跌。截至9月11日，WTI價(jià)格為67.31美元/桶，較9月5日下跌2.66%；布倫特價(jià)格為70.61美元/桶，較9月5日下跌2.86%。

本周期國內(nèi)丙烯市場價(jià)格弱勢下行，主要圍繞供需端變化為主要影響因素。周內(nèi)，國際原油價(jià)格下跌，利空市場心態(tài)。供應(yīng)面，天弘PDH裝置重啟、匯豐PDH提負(fù)荷，場內(nèi)貨源流通寬裕；需求面，鑫岳、三岳PO裝置臨時(shí)降負(fù)荷，局部地區(qū)需求下滑，業(yè)者操盤情緒謹(jǐn)慎度加劇，導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)出貨壓力上升，丙烯下跌通道開啟，場內(nèi)交投氣氛清淡。華東地區(qū)丙烯市場價(jià)格震蕩下跌，浙江區(qū)域主流外采下游前期購入低價(jià)美金貨源，需求缺口被填補(bǔ)。江蘇區(qū)域市場下游工廠按需買入為主，部分下游對高價(jià)貨源抵觸，外圍貨源多來自連云港方向。山東丙烯主流成交6660元/噸，周環(huán)比下跌2.49%；華東丙烯主流成交6775元/噸，周環(huán)比下跌1.09%。

國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格對比