[導語] 2021年上半年，丙烯產(chǎn)業(yè)鏈整體運行態(tài)勢良好，市場供應及需求皆呈現(xiàn)增加趨勢，丙烯及各下游衍生品利潤同步增長。展望下半年，成本及需求面仍存有一定支撐，不過丙烯新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，市場供應面壓力不斷上升，下半年丙烯均價較上半年將出現(xiàn)一定回落可能。

產(chǎn)業(yè)鏈價格全線上漲，整體運行態(tài)勢良好

2021年上半年，丙烯上下游價格全線上漲，產(chǎn)業(yè)鏈整體運行態(tài)勢良好。原油、煤炭等原料價格同比漲幅明顯，對丙烯成本面的利好支撐持續(xù)增強。丙烯各下游衍生品價格均出現(xiàn)不同幅度上漲，尤其丁辛醇及環(huán)氧丙烷價格走勢亮眼，丙烯化工類下游整體盈利明顯好轉，需求面存有穩(wěn)定支撐，利好丙烯價格。

表1  2021年上半年丙烯產(chǎn)業(yè)鏈均價對比

2021年上半年，外盤丙烯供應受到較大影響，價格重心環(huán)比明顯上移。CFR中國半年均價為1056美元/噸，環(huán)比漲幅39.83%；FOB韓國半年均價為1025美元/噸，環(huán)比漲幅42.59%。

1月-2月上旬，外盤丙烯價格整體低位整理，供應增加疊加中國丙烯價格重心下移，外盤市場行情弱穩(wěn)整理，CFR中國丙烯價格跌至940美元/噸的相對低點。2月中旬至3月底，受美國寒潮等因素的影響，外盤丙烯供應減少，支撐價格重心持續(xù)上移，CFR中國丙烯價格漲至1180美元/噸的相對高點。4月-5月底，外盤市場持續(xù)震蕩整理，價格重心未有明顯變動，CFR中國價格在1050-1130美元/噸震蕩，行情變動幅度有限。6月份，外盤丙烯價格大幅下移，供應端及市場心態(tài)疲軟，價格跌至相對低位，但未跌破年內(nèi)最低價。

成本及供需多重驅動，國內(nèi)丙烯價格重心回升

2021年上半年，國內(nèi)丙烯價格先漲后跌。山東丙烯市場半年均價為7905元/噸，同比上漲23.83%。其中上半年價格低點出現(xiàn)在1月份，最低6900元/噸；價格高點出現(xiàn)在4月份，最高8600元/噸。

上半年國際油價重心持續(xù)走高，丙烯成本面支撐不斷增強。1月份受丙烷價格大跌、公共衛(wèi)生事件防控、重污染天氣以及春節(jié)效應等利空因素影響，丙烯市場價格重心跌至低位。2-4月份，美國嚴寒等因素導致外盤丙烯供應短缺，價格推高。期間進口丙烯貨源較少且部分國內(nèi)丙烯開始出口。國內(nèi)方面，丙烯裝置春季檢修陸續(xù)增多，市場整體供應面表現(xiàn)偏緊。并且春節(jié)后化工類下游產(chǎn)品漲勢良好，盈利能力明顯提升，供需雙重利好支撐丙烯市場價格重心持續(xù)上漲。5-6月份，外盤丙烯供應預期增加，丙烯價格高位下滑，進口丙烯貨源逐漸增多。伴隨國內(nèi)前期檢修裝置陸續(xù)復產(chǎn)，市場供應壓力逐漸上升。并且主力下游聚丙烯利潤持續(xù)倒掛，部分化工類下游產(chǎn)品盈利能力也出現(xiàn)下滑，下游工廠需求積極性一般。丙烯供需基本面支撐減弱，價格重心高位回落。

新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，丙烯供應趨勢增加

表2 2021年上半年國內(nèi)丙烯裝置投產(chǎn)統(tǒng)計表

2021年上半年，國內(nèi)丙烯新增產(chǎn)能340.8萬噸/年，PDH、蒸汽裂解及催化裂化工藝均有新產(chǎn)能投產(chǎn)。截至6月底，全國丙烯總產(chǎn)能達到4825萬噸/年。

從2021年上半年丙烯產(chǎn)量來看，上半年丙烯總產(chǎn)量為2117萬噸，同比增幅為25.18%。從月度產(chǎn)量來看，1-6月所有月份產(chǎn)量同比均有明顯增加，月度產(chǎn)量最低出現(xiàn)在2月份，最高出現(xiàn)在6月份。丙烯新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，對于產(chǎn)量增長起到較大的推動作用。

進口同比增加但整體偏少，出口同比增幅較大

2021年1-6月份丙烯進口總量預計為124.64萬噸，同比增加13.59%。造成進口量同比增加的最主要的原因在于2020年上半年進口量偏少，凸顯2021年上半年進口增加。延長對比周期，2021年上半年進口量與2019年上半年相比降幅明顯。

2021年1-6月份丙烯出口總量預計為1.73萬噸，同比增加815%。雖然出口量與國內(nèi)產(chǎn)量相比依然可以忽略不計，但其同比增幅較大，說明未來出口將成為大趨勢。從出口貨物來源地區(qū)看，幾乎全部來自于山東、天津及浙江地區(qū)；區(qū)內(nèi)存在大型PDH工廠，具備出口的能力及機會。

下游衍生品盈利良好，丙烯需求環(huán)比上漲

從2021年上半年丙烯需求量來看，上半年丙烯下游總需求量為2218萬噸，同比增幅18.10%。從月度需求量來看，1-6月份所有月份丙烯需求量同比均有明顯增加，其中月度需求量最低出現(xiàn)在2月份，最高出現(xiàn)在3月份。上半年丙烯下游衍生品整體盈利情況良好，下游裝置開工積極性普遍較高，對丙烯需求形成穩(wěn)定支撐。

甲醇制丙烯利潤下降，其余工藝利潤均有上漲

從2021年上半年來看，不同工藝制丙烯成本環(huán)比均有不同幅度上漲，漲幅在18%-30%。丙烯價格重心也有較大幅度上漲，一定程度上抵消成本上漲對于利潤的影響。從不同工藝制丙烯利潤情況來看，甲醇制丙烯利潤同比回落，跌幅25.89%；其余工藝制丙烯利潤均有上漲，其中丙烷制丙烯利潤漲幅達60.90%。

供應壓力持續(xù)上升，下半年均價重心預計將出現(xiàn)回落

表3 2021年下半年丙烯意向新增產(chǎn)能統(tǒng)計表

下半年丙烯意向新增產(chǎn)能依舊較多，尤其山東地區(qū)將面臨較大供應壓力，預計對丙烯市場價格形成一定利空影響。2021年下半年丙烯意向新增產(chǎn)能預計增加642萬噸，全國丙烯總產(chǎn)能預計達到5467萬噸。不過從需求面來看，化工類下游整體盈利情況良好，且三季度下游需求或有一定提振，預計對丙烯價格存有一定支撐，主力下游聚丙烯盈利及開工狀況仍是影響丙烯需求的關鍵性因素。并且下半年油價易漲難跌，丙烯成本面支撐預計偏強。

綜合來看，下半年丙烯市場供應利空較為明顯，成本及需求面存有一定支撐，但力度或有限。上半年丙烯價格重心偏高，下半年預計將出現(xiàn)回落。預計下半年山東丙烯市場均價重心在7500元/噸，價格區(qū)間在7000-8000元/噸震蕩整理。