近期，隨著國內化工市場的火熱上行，PTA行情也水漲船高，價格迅速突破4500元(噸價，下同)大關，接近去年年初的水平。春季檢修在即，短期內PTA市場仍有繼續(xù)上漲的可能。但長遠來看，受行業(yè)產能爆發(fā)性擴增的影響，PTA長線市場不容樂觀。
PTA行業(yè)上一次產能增長高峰發(fā)生在2011~2015年，因下游聚酯需求旺盛，PTA產能從2000萬噸/年迅速擴增至4500萬噸/年。2014年國家下放PX項目的審批權，推動民營煉化向上游發(fā)展;2017年之后，國際油價上漲，聚酯行業(yè)迎來復蘇，聚酯龍頭加大對PTA項目的投資，以加深整個產業(yè)鏈的完善性。從2019年起，國內PTA行業(yè)迎來了又一輪擴能潮。
據(jù)化工在線統(tǒng)計，2020年PTA產能新增720萬噸，包括恒力石化四期、五期500萬噸/年以及新鳳鳴二期220萬噸/年，國內總產能超過6000萬噸/年，增幅高達13.6%。截至目前，恒力石化總產能達到1160萬噸/年，占據(jù)全球第一，福海創(chuàng)、逸盛、桐昆和新鳳鳴緊隨其后。2021年年初，福建百宏250萬噸/年裝置投產率先打響新年第一槍，緊接著后續(xù)寧波逸盛、江蘇虹港、九江桐昆以及新鳳鳴三期都有投產的計劃，年內產能投放或超過千萬噸。2022年后，恒力惠州、新鳳鳴四期、江蘇桐昆、廣西桐昆新裝置將陸續(xù)登場，預計到2025年國內PTA總產能有望突破9000萬噸，屆時不僅中國，全球的PTA市場都將面臨嚴重的供應過剩壓力。
從需求來看，PTA下游九成以上用于生產聚酯，終端用于紡織服裝行業(yè)。2020年聚酯產能投放約580萬噸/年，預計消化PTA產能500萬噸，2021年預計仍有600萬噸的投產計劃，相對PTA的投放速度，下游聚酯消化能力有所不及。
從進出口來看，繼上一次擴能潮之后，PTA進口量就曾大幅度降低，從500萬噸以上降至100萬噸左右，與此同時，出口量也從萬噸以下提高至50萬噸以上。前幾年PTA供應面平穩(wěn)，進出口量變化不大，但隨著產能的再次大幅擴增，PTA進出口格局有望進一步變化。2020年，我國PTA進口65.6萬噸，同比下降63.3%；出口84.7萬噸，同比增長22.4%。和前幾年相比，來自韓國的進口量大幅度減少，2020年僅有5.8萬噸，臺灣地區(qū)進口量也相對下降，預計未來進口量將維持小幅下降趨勢。而我國PTA出口地主要在俄羅斯、阿曼及越南，發(fā)貨地集中于遼寧省，目前來看，恒力石化在出口方面獨占鰲頭。受疫情影響，2021年PTA出口量預計變化不大，但是隨著國內產能的增長以及國家在出口政策上的扶持，我國PTA成為凈出口產品僅僅是時間問題。
綜合看來，未來幾年國內PTA產能將實現(xiàn)連續(xù)跨越式增長，同時隨著PTA期貨的國際化發(fā)展，出口量有望大幅增加，國內企業(yè)在國際上的話語權進一步加重。但是就PTA產品而言，行業(yè)利潤已經向上下游轉移，產品價格波動將依賴于成本面以及下游需求的變化。
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